千金女佣

B | 此前，特朗普已经在初选中大获全胜，赢得了 2,037 名党代表票，远远超过获得提名所需的 1,215 名代表。

C | 如果巴伦成为佛州的党代表，就可以在全国代表大会上投票给自己的父亲，正式提名特朗普成为共和党总统候选人。在白酒行业深度去库存、商务消费场景承压的周期下，今世缘在经历百亿冲刺后，二季度单季度虽出现阶段性反弹，但大本营江苏核心市场的营收下滑与次高端产品价格带的收缩，依然制约着这家区域酒企的发展节奏。

盈利退回三年前，大本营核心市场失血快马财媒发现，今世缘业绩自2024年上半年触及阶段性高点后，一直没等到反弹。2024年上半年，今世缘实现营收73.04亿元、净利润24.61亿元，同比增速均超过20%。成为代表的唯一要求是在该州居住和投票，这个条件巴伦是完全符合。2025年上半年，公司营收降至69.50亿元，净利润降至22.29亿元。2026年上半年，两项指标进一步下滑至64.35亿元和20.82亿元。两年间，今世缘半年度营收缩水8.69亿元，净利润减少3.79亿元。

D | 一位不愿透露姓名的竞选团队代表还表示巴伦对美国的政治进程非常感兴趣。分季度看，今世缘在2026年呈现出明显的季度分化。一季度营收43.22亿元，同比下降15.23%；归母净利润13.85亿元，同比下降15.76%；二季度实现营收21.13亿元，同比增长14.11%；归母净利润6.97亿元，同比增长19.17%。这次，佛州一共有41名党代表，而特朗普家族的几乎所有人都是成员。

E | 小特朗普和未婚妻金伯利·吉尔福伊尔，埃里克和妻子劳拉，蒂凡尼和丈夫迈克尔·布洛斯都是佛州党代表，这次远离聚光灯的大公主伊万卡并不在名单里。二季度的双位数反弹终结了此前连续四个季度的业绩下滑，但这一回暖建立在低基数之上。2025年二季度，今世缘单季营收与净利润曾分别同比下滑29.69%和37.06%。此外，埃里克的妻子劳拉今年早些时候还被任命为共和党全国委员会联合主席。在低基数之上的修复，算不上基本面的全面反转。从产品价格带来看，今世缘业绩承压背后，是作为利润支柱的300元以上次高端产品线的坍缩。今世缘将出厂指导价300元以上的产品划分为特A+类（以国缘四开、对开及V系列为代表），100元至300元划分为特A类（以国缘淡雅等为代表）。特A+类2026年上半年实现营收37.43亿元，同比下降13.19%，营收占比为58.16%。

F | 回溯历史数据，该价格带收入在2024年上半年曾达到46.54亿元，2025年同期降至43.11亿元，两年内半年度销售额累计减少9.11亿元，降幅接20%。

G | 特A类上半年实现营收23.07亿元，同比增长3.36%。

H | 相比2024年同期22.16亿元，两年仅增长约9100万元。特朗普的其他长期盟友也被选中，就包括主要捐助者、漫威娱乐公司前CEO艾萨克·珀尔穆特(Isaac Perlmutter)，还有特朗普的长期朋友、房地产投资者史蒂夫·威特科夫(Steve Witkoff)。佛罗里达党的代表名单进一步表明，特朗普家族和特朗普的支持者已在多大程度上走向了共和党政治的中心。高端板块少卖9.11亿元，腰部大众产品回补不足1亿元，产品结构的下沉导致整体营收大盘出现缺口。尽管特A+类产品毛利率依然维持在83.70%，带动公司综合毛利率同比微升0.73个百分点至74.14%，但高毛利产品的销量缩减直接削弱了利润总额的增长。

I | 区域维度上，今世缘与省内同行的竞争格局也在生变。佛罗里达州党主席埃文·鲍尔在给媒体的一份声明中表示：“我们很幸运有一群由的草根领导人、民选官员和特朗普家族成员作为佛罗里达州代表团的一部分共同努力。

J | ”特朗普两口子吵起来了！在 5 月 9 日接受迈阿密媒体Telemundo 51采访时谈到了巴伦以及他在共和党全国代表大会上的首次政治亮相。特朗普认为让巴伦当党代表的决定很“可爱”：“对我来说这很可爱，因为他是一个非常年轻的小伙子。2025年，今世缘在江苏省内实现营收90.83亿元，在体量上首次超过洋河股份，登顶“苏酒第一”。他今年高中毕业了，他是一个非常好的学生，非常聪明。”但特朗普却在巴伦的年龄上犯了糊涂，他说：“我会说他很年轻。他才 17 岁，但如果他们能做到这一点，我完全支持。”巴伦早在3月就年满18岁了，所以这一错误就让特朗普也遭受了嘲讽和攻击。自己儿子的年龄都搞不清了，77岁的特朗普也有认知问题。5月10号，周五特朗普在费城的电台节目Talk Radio 1210 WPHT 节目中又再次夸赞了巴伦。他说巴伦“长得好看”、“身材高大”，还是他的政治顾问之一。

K | 2026年上半年，今世缘江苏省内收入为56.68亿元，同比下降9.36%，在总营收中的占比达88.08%。对比2024年同期66.58亿元，江苏大本营在两年内缩水了9.90亿元。“他确实是一个很棒的学生。他确实喜欢政治，这有点有趣。

顾祥悦的“攻防战略”2022年4月，顾祥悦出任今世缘董事长兼总经理，接过了这家苏酒龙头的帅印。上任初期，今世缘保持了较高的增长，并在2023年以100.98亿元的营收跨过百亿门槛。有时他会告诉我，‘爸爸，这是你必须做的。百亿节点之上，顾祥悦积极扩张意图尽显。

L | 2023年底，今世缘明确提出“到2025年迈入150亿级酒企行列”。’”以特朗普接受采访的表态来看，他很喜欢巴伦，对巴伦参与政治是很欢迎的。

M | 但他的另一半梅拉尼娅可不这样想，迅速出来打脸。就在特朗普的电台节目后几小时，梅拉尼娅的发言人发表声明，拒绝了巴伦成为党代表的可能。2024年春季，管理层再次强调挑战150亿元目标。“虽然巴伦很荣幸被佛罗里达州共和党选为代表，但由于之前的已承诺的事，他遗憾地拒绝参加。然而，白酒行业自2024年下半年遭遇深度供需再平衡。2024年今世缘营收录得115.44亿元，未能完成年初设定的122亿元目标。”巴伦是不可能去实际参与投票了，但他是否会出席党代会还是一个未知数。2016 年和 2020 年的共和党全国代表大会，巴伦都陪同参加了，只是他当时还未成年。

N | 2025年营收进一步回落至101.82亿元，同比下滑11.81%。梅拉尼娅的严格保护众所周知，梅拉尼娅一直很保护儿子。150亿元的三年规划，最终实际达成度不足七成，营收规模重新回到了百亿起点。巴伦在父亲入主白宫期间很少露面，和同父异母的哥哥姐姐们表现完全不同。战略目标的落空促使管理层在表述上更加务实。当梅拉尼娅担任第一夫人时，她很少让巴伦参加白宫官方活动。此外，当巴伦乘坐总统车队时，她会让巴伦乘坐单独的汽车，而不是总统专车“野兽”。从2025年发展大会提出的“确保主要指标增幅高于行业平均、省外增速高于省内”，到2026年发展大会强调“质的有效提升和量的合理增长”，今世缘在公开口径中不再设立刚性的百亿级数字目标。她还让巴伦在飞机后楼梯登上空军一号，这样就不会拍到他和父母一起爬前楼梯的照片。

o | 离开白宫以后，巴伦回到了棕榈滩继续上学，露面就更少了。回望过去半年，顾祥悦在攻防两端动作不少。防守端，今世缘和舍得酒业一样，主动控货挺价，守住了现金流和价盘秩序。为避免在次高端动销放缓时期引发渠道崩塌，今世缘放弃了依靠向经销商强行压货来维持增长的做法。财报显示，上半年公司期末库存商品余额为9.23亿元，较期初下降28.60%。

p | 据消息人士透露，特朗普和梅拉尼娅之间分歧的一个重要原因往往就是他们的儿子，梅拉尼娅想让巴伦远离政治，而特朗普则想让他尽快进入公众视野。费用端，今世缘上半年销售费用同比压降9.42%至9.33亿元，降幅高于营收降幅。通过缩减低效营销补贴并聚焦宴席与核心终端，公司将综合毛利率稳定在74.14%。同时，上半年经营活动产生现金流量净额同比增长50.31%至16.16亿元，销售收现达65.95亿元，保持了经营资金的基本稳定。巴伦从未在公开场合发表过言论，他到底怎么想的，其实外界并不知道。在产品战术上，定位100元至300元价格带的“国缘淡雅”承担了”大单品“角色。

q | 有报道称，巴伦是特朗普2024 年连任竞选的热心支持者，并想创建自己的平台并公开分享他的立场，而梅拉尼娅却一直阻止他这样做。在政商宴请预算收缩背景下，消费需求向大众价格带迁移，国缘淡雅凭借性价比承接了这部分下移需求，成为仅次于国缘四开的第二大单品，在特A+类下滑的情况下稳住了腰部阵地。几天后的5月17日，巴伦将从西棕榈滩郊区的牛津剑桥学院毕业。进攻端，省外扩张与高端品牌升级仍面临现实阻力。媒体报道称梅拉尼娅准备给他更多空间，让他做自己的事情，但随着特朗普的法律问题继续，她并非没有顾虑。全国化是今世缘多年来试图打破区域天花板的核心战略。

r | 2023年底，今世缘曾提出省外“三年30亿投入”的规划，并在战略上实施“周边突破”。《每日邮报》援引消息人士的话说：“当巴伦还是未成年人时，她热心地保护他，而我们对他的日常生活细节知之甚少。我认为他现在可以为自己做出更多决定。

s | 2026年上半年，今世缘省外营收6.73亿元，同比增长7.18%，在全行业调整期实现了正增长。他可以邀请任何他想邀请的人共进晚餐。他正在慢慢变得更加公开。”择校难题接下来，巴伦面临的重大选择是大学。省外经销商数量达667家，半年内净增91家且无一退出，经销商总数增至1465家。最近持续的抗议事件，也许会影响巴伦的最终决定。上周，特朗普在采访中表示：“他现在是高中生，即将上大学。

t | 但从营收体量来看，省外业务贡献依然有限。6.73亿元的省外收入仅占公司总营收的一成。对比2024年同期5.99亿元，省外收入两年内仅增加约7400万元。667家省外经销商对应的单店平均创收规模偏低，省外市场仍处于导入期，短期内无法填补江苏大本营缩水近10亿元的缺口。高端化上，今世缘主推的国缘V系列被定位为“深耕高端圈层、守护品牌价值”。你知道，很多大学的选择正在发生变化，因为你看到了上个月发生的事情。”特朗普一直对全国各地大学校园出现的亲巴勒斯坦抗议活动持批评态度。

u | 他告诉《时代》杂志，他将出动国民警卫队对付他们。但在贵州茅台、五粮液等全国性头部名酒筑牢的高端防线下，千元价格带的商务需求外溢有限，V系列的实际放量依然受压制，主力出货任务仍落在四开与淡雅等单品上。今世缘通过主动控货去库存、稳定核心产品价格、依托大众价格带托底，今世缘在二季度实现了财务指标的企稳。据《每日野兽报》报道，巴伦正在考虑纽约大学，但该校也出现了抗议者和纽约警察局的逮捕。巴伦从小在纽约长大，生活环境更为熟悉。

v | 然而，在江苏省内核心市场承压、省外营收占比仍在10%徘徊的现实面前，如何在存量时代找到新增长点，将是今世缘在下半年及后续发展中亟需解决的问题。

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